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“跷跷板”效应难经久 债市料继续窄幅震动

时间:2020-01-01 00:21来源:原创 作者:admin 点击:
摘要 14日上午,股债“跷跷板”现象初显。剖析人士指出,以后海外外经济下行压力仍存,支撑债券估值,但经济数据、美联储政策、外部形式变更等要素将招致债市动摇不时。 “跷跷

  摘要

  14日上午,股债“跷跷板”现象初显。剖析人士指出,以后海外外经济下行压力仍存,支撑债券估值,但经济数据、美联储政策、外部形式变更等要素将招致债市动摇不时。

  “跷跷板”初显

  14日上午,A股强势上攻,债券市场下跌,股债“跷跷板”浮现。截至上午收盘,国债期货全线收跌,活泼券收益率也纷纷下行。但不才午,国债一反跌势,大年夜面积翻红,主力合约全天收涨。截至收盘,10年期国债期货主力合约涨幅达0.09%,5年期国债期货主力合约涨0.03%。现券市场上,数据显示,截至发稿时,10年期国债活泼券190006收益率下行0.77基点,10年期国开活泼券190210收益率下行1.2基点。

  对此,剖析人士指出,“跷跷板”来往来往促,折射出以后市场多空双方的胶着,在估值基本动摇的状况下,债市对音讯、心情等要素较为敏感,动摇频繁。

  从大年夜配景来看,海外外微不美观经济下行压力仍存,支撑“债牛”的中间逻辑还在。平易近生证券微不美观解运亮团队指出,9月美国、欧元区、日本等主要经济体PMI均创最近几年来新低,料全球经济放缓的影响继续发酵。

  与此同时,一些超预期的要素照样会清晰影响市场走势。14日宣布的9月进出口数据就冲击清偿券市场。机构人士认为,出口下滑“带弱”了投资者对经济的预期。在估值基本动摇的状况下,不在市场预期内的要素一有“风吹草动”,将对债市发生直接或直接影响。近期,市场对贸易情况改良的期盼增强,避险心情降低,资金流出债市、流入股市,股市的继续下跌进一步抚慰债市下跌。上周以来,A股继续下跌,与此同时,国债期货上周延续3个生意日均出现下跌。

  另外,美联储重启量化宽松(QE)的概率较高。美联储上周五表现,将于10月15日末尾每个月购置约600亿美元短时间债券,以确保系统具有“充分的储藏”。剖析人士指出,美联储此举被市场认为是迷你版QE,从以往经历来看,QE重启后,平日有少量资金会转向低风险资产,但今朝美国利率太低,资金能够直接先转向中高风险资产,以抵御通胀。以后,中美利差仍在高位,中国债券资产对境外投资有较大年夜吸引力。

  近期,因为活动性富余,央行继续停做地下市场操作,资金面未对债市构成冲击。但随着中央债发行缴款和税务高峰期到来,活动性将有所收紧。解运亮团队估计,本周内央行将恢复地下市场操作。届时,影响债市的新要素或将添加。

  难有趋势性时机

  展望后市,明明团队认为,从经济基本面来看,四时度GDP另有韧性,通胀难超预期,思考到来岁经济增加压力较大年夜,泉币政策或将逐渐向宽松标的目标过渡,利率短时间震动,但下行空间有限。(责任编辑:admin)